תוֹכֶן

• מהו מיתון?
• הגורמים למיתון
• משבר סוב-פריים
• פד מוריד שיעורי ריבית
• חבילת גירוי
• גדול מכדי להיכשל
• תוכנית TARP
• לאחר המיתון הגדול
• חוק דוד-פרנק
• מקורות

המיתון הגדול היה השפל הכלכלי העולמי שהרס את השווקים הפיננסיים העולמיים כמו גם את ענפי הבנקאות והנדל"ן. המשבר הוביל לעלייה בעיקולי המשכנתא לבית ברחבי העולם וגרם למיליוני אנשים לאבד את חסכונותיהם, את מקום עבודתם ובבתיהם. זה בדרך כלל נחשב לתקופה הארוכה ביותר של דעיכה כלכלית מאז השפל הגדול ב שנות השלושים. למרות שהשפעותיו היו גלובליות בהחלט, המיתון הגדול בולט ביותר בארצות הברית, שמקורו כתוצאה ממשבר המשכנתא בתת-פריים ובמערב אירופה.

מהו מיתון?

מיתון הוא ירידה או קיפאון בצמיחה הכלכלית, אך האינדיקטורים הכלכליים המשמשים להגדרת המונח "מיתון" השתנו עם הזמן.

מאז המיתון הגדול תיארה קרן המטבע הבינלאומית "מיתון עולמי" כירידה בתוצר המקומי הגולמי האמיתי לנפש (תוצר), כפי שנתמך על ידי אינדיקטורים מקרו כלכליים אחרים כמו ייצור תעשייתי, סחר, צריכת נפט ואבטלה, לתקופה של לפחות שני רבעים רצופים.

לפי הגדרה זו, בארצות הברית המיתון הגדול החל בדצמבר 2019. מאותו זמן, עד לסיום האירוע, התוצר ירד ב -4.3 אחוזים, ושיעור האבטלה התקרב ל -10 אחוזים.

הגורמים למיתון

לפעמים המיתון הגדול המכונה המיתון של 2019 בארצות הברית ובמערב אירופה נקשר למה שמכונה "משבר המשכנתא הסאב-פריים".

משכנתא לסאב פריים הינה הלוואות בית הניתנות ללווים עם היסטוריית אשראי לקויה. הלוואות הבית שלהם נחשבות להלוואות בסיכון גבוה.

עם תנופת הדיור בארצות הברית בראשית אמצע 2019, המלווים המשכנתים המבקשים לנצל את עליית מחירי הדירות היו פחות מגבילים מבחינת סוגי הלווים שהם אישרו להלוואות. וככל שמחירי הדיור המשיכו לעלות בצפון אמריקה ובמערב אירופה, מוסדות פיננסיים אחרים רכשו אלפי משכנתא מסוכנת זו בתפזורת (בדרך כלל בצורה של ניירות ערך מגובים במשכנתא) כהשקעה, בתקווה לרווח מהיר.

עם זאת, החלטות אלה יתבררו עד מהרה קטסטרופליות.

משבר סוב-פריים

אף על פי ששוק הדיור בארה"ב היה עדיין חזק למדי באותה עת, הכתיבה הייתה על הקיר כשמלווה המשכנתא לסאב-פריים New Century Financial הכריז על פשיטת רגל באפריל 2019. כמה חודשים לפני כן, בפברואר, תאגיד המשכנתא הפדרלי לבית הלוואות (פרדי מק) ) הודיעה כי לא תרכוש עוד משכנתא תת-פריים מסוכנת או ניירות ערך הקשורים למשכנתא.

עם שום שוק למשכנתאות שהיו בבעלותה, ולכן שום דרך למכור אותם בכדי להחזיר את ההשקעה הראשונית שלהם, קרסה ניו סנטורי פיננסי. רק כמה חודשים לאחר מכן, באוגוסט 2019, אמריקה האמריקאית למשכנתא להשקעות משכנתא הפכה למלווה המשכנתא העיקרי השני שנפצע תחת לחץ משבר הסאב-פריים ושוק הדיור בירידה כשנכנסה לפרק פשיטת הרגל 11.

באותו קיץ, שירותי דירוג האשראי של Standard and Poor's ו- Moody הודיעו שניהם על כוונתם להפחית את הדירוג של יותר ממאה אג"ח המגובות במשכנתאות משכנתא לסאב פריים. Standard and Poor's הציבו גם למעלה מ- 600 ניירות ערך המגובים במשכנתא לסאב פריים ב"שעון אשראי ".

באותה עת, עם המשך משבר הסאב-פריים, מחירי הדיור ברחבי הארץ החלו לרדת בגלל שפע של בתים חדשים בשוק, כך שמיליוני בעלי בתים ומלווים למשכנתא שלהם "היו פתאום" מתחת למים ", כלומר בתיהם הוערכו פחות מסכום ההלוואות שלהם.

פד מוריד שיעורי ריבית

מעניין לציין כי ב- 9 באוקטובר 2019, שוק המניות בארה"ב הגיע לשיאו בכל הזמנים, מכיוון שממוצע התעשייה של דאו ג'ונס עלה על 14,000 בפעם הראשונה בהיסטוריה.

עם זאת, זה יסמן את מעט החדשות הטובות האחרונות לכלכלה האמריקאית מזה זמן.

במהלך 18 החודשים הבאים הדאו יאבד יותר ממחצית מערכו ויורד ל 6,547 נקודות. כתוצאה מכך, מאות אלפי אמריקאים שחלקם ניכר מהצלת חייהם הושקעו בשוק המניות ספגו הפסדים כספיים הרת אסון.

אכן, במהלך המיתון הגדול, השווי הנקי של משקי בית אמריקאיים ועמותות ירדו ביותר מ- 20 אחוז מרמה של 69 טריליון דולר בסתיו 2019 ל -55 טריליון דולר באביב 2019, הפסד של כמה 14 טריליון דולר.

עם התהפכות הכלכלה האמריקאית, החלו הפדרל ריזרב האמריקני (או "פד") לפעול, והפחיתו את ריבית היעד הלאומית, שמשמשים המלווים כמנחה לקביעת שיעורי ההלוואות.

הריביות עמדו על 5.25 אחוזים בספטמבר 2019. בסוף שנת 2019 הפדרל הפדרלי הפחית את ריבית היעד לראשונה בהיסטוריה לאפס אחוזים בתקווה לעודד שוב את ההלוואות, ובסיומה, את השקעות ההון.

חבילת גירוי

כמובן, הורדת ריבית היעד לא הייתה הדבר היחיד שהפד והממשל האמריקני עשו כדי להילחם במיתון הגדול ולמזער את השפעותיו על הכלכלה.

בפברואר 2019 חתם הנשיא ג'ורג 'וו. בוש בחוק את מה שמכונה חוק גירוי כלכלי. החקיקה סיפקה לנישומים הנחות (600 עד 1,200 דולר), שעודדו להוציא; מיסים מופחתים; והגדיל את גבולות ההלוואות לתוכניות הלוואות ביתיות פדרליות (לדוגמה, פאני מיי ופרדי מק).

אלמנט אחרון זה נועד לייצר, בתקווה, מכירות חדשות לבית ולספק דחיפה למשק. מה שמכונה "חבילת סטימולוס" גם סיפק לעסקים תמריצים כספיים להשקעה בהון.

גדול מכדי להיכשל

עם זאת, אפילו עם התערבויות אלה, הצרות הכלכליות של המדינה לא היו נגמרות. במארס 2019 קרס ענקית בנקאות ההשקעות בר סטרנס לאחר שייחס את צרותיו הכספיות להשקעות במשכנתאות תת פריים, ונכסיו נרכשו על ידי ג'יי.פי מורגן צ'ייס במחיר מוזל.

כמה חודשים לאחר מכן, הרפתקאות הפיננסיות ליהמן ברדרס הכריזו על פשיטת רגל מסיבות דומות, ויצרו את הגשת פשיטת הרגל הגדולה ביותר בתולדות ארה"ב. בתוך ימים מהודעתם של האחים להמן, הסכים הפד להלוות לחברת הביטוח ולהשקעות AIG כ -85 מיליארד דולר כדי שתוכל להישאר על הצף.

מנהיגים פוליטיים הצדיקו את ההחלטה ואמרו כי AIG היא "גדולה מכדי להיכשל", וכי קריסתה תערער עוד יותר את כלכלת ארה"ב.

תוכנית TARP

עם חשש כי התמוטטויות דומות עלולות להימשך על ידי חברות פיננסיות גדולות אחרות, אישר הנשיא בוש את התוכנית Troubled Asset Relief (TARP) באוקטובר 2019. TARP סיפק למעשה לממשלת ארה"ב סכום של 700 מיליארד דולר לרכישת נכסיהן של חברות נאבקות ב כדי לשמור עליהם בעסק. העסקאות יאפשרו לממשלה למכור נכסים אלה במועד מאוחר יותר, בתקווה ברווח.

תוך מספר שבועות הוציאה הממשלה 125 מיליארד דולר בכספי TARP ברכישת נכסים מתשעה בנקים אמריקאים. בתחילת 2019, קרנות TARP שימשו גם כדי לחייב את יצרניות הרכב ג'נרל מוטורס וקרייזלר (80 מיליארד דולר בשילוב) וענקית הבנקאות בנק אוף אמריקה (125 מיליארד דולר).

ינואר 2019 הביא עמו גם ממשל חדש בבית הלבן, זה של הנשיא ברק אובמה. עם זאת, נותרו הבעיות הכספיות הישנות של הנשיא החדש להתמודד.

בשבועות הראשונים שלו בתפקיד חתם הנשיא אובמה על "חבילת סטימולוס" שנייה בחוק, והפעם ייעד 787 מיליארד דולר להפחתת מס וכן להוצאות על תשתיות, בתי ספר, שירותי בריאות ואנרגיה ירוקה.

האם יוזמות אלה שהביאו לסיום המיתון הגדול ובין אם לאו, זה עניין של ויכוח. עם זאת, לפחות באופן רשמי, נקבעה הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER) כי בהתבסס על אינדיקטורים כלכליים מרכזיים (כולל שיעורי האבטלה ושוק המניות), הירידה במדינה המאוחדת הסתיימה רשמית ביוני 2019.

לאחר המיתון הגדול

אף כי המיתון הגדול הסתיים רשמית בארצות הברית בשנת 2019, בקרב אנשים רבים באמריקה ובמדינות אחרות בעולם, ההשפעות של הירידה הורגשו במשך שנים רבות נוספות.

ואכן, משנת 2019 עד 2019, מדינות אירופיות מרובות, בהן אירלנד, יוון, פורטוגל וקפריסין, הוקפאו על חובותיהן הלאומיים, ואילצו את האיחוד האירופי לספק להן הלוואות "חילוץ" והשקעות במזומן אחר.

מדינות אלה נאלצו לבצע גם אמצעי "צנע", כמו העלאת מס וקיצוצים בתוכניות לתנאים סוציאליים (כולל תוכניות בריאות ופנסיה) כדי להחזיר את חובותיהם.

חוק דוד-פרנק

המיתון הגדול החל גם הוא לתקופה חדשה של רגולציה פיננסית בארצות הברית ובמקומות אחרים. כלכלנים טענו כי ביטול בשנות התשעים של תקנת תקופת השפל, המכונה חוק גלאס-סטייגל, תרם לבעיות שגרמו למיתון.

אמנם האמת ככל הנראה מורכבת יותר מזאת, ביטול חוק הזכוכית-שטגאל שהיה על הספרים מאז שנת 1933, איפשר לרבים מהמוסדות הפיננסיים הגדולים במדינה להתמזג, ויצר חברות גדולות בהרבה. זה קבע את הדרך לביצוע ההצלה על "חברות גדולות מכדי להיכשל" של רבים מחברות אלה על ידי הממשלה.

חוק Dodd'Frank, שנחתם בחוק על ידי הנשיא אובמה בשנת 2019, נועד להחזיר לפחות חלק מהכוח הרגולטורי של ממשלת ארה"ב לתעשייה הפיננסית.

דוד-פרנק אפשר לממשלה הפדרלית לקבל שליטה על בנקים שנחשבים על סף התמוטטות פיננסית ובאמצעות יישום הגנות צרכניות שונות שנועדו להגן על השקעות ולמנוע בנקים "הלוואות טורפים" המספקים הלוואות בריבית גבוהה ללווים שסביר להניח מתקשים לשלם.

לאחר שנחנך, הנשיא דונלד טראמפ וכמה מחברי הקונגרס עשו כמה וכמה מאמצים למעיים חלקים מרכזיים מחוק דוד-פרנק, שיסלקו חלק מהכללים המגנים על האמריקנים מיתון אחר.

מקורות

ריץ ', רוברט. "המיתון הגדול." Federalreservehistory.org.
"תיקים של המאה החדשה למען פשיטת רגל בפרק 11." Reuters.com.
ציר זמן מלא. בנק הפדרל רזרב בסנט לואיס.
"בוש חותם על הצעת גירוי; בדיקות הנחות צפויות במאי. "CNN.com.
"JPMorgan בוחר את הדוב המוטרד." CNN.com.
זכוכית, אנדרו. "בוש חותם על חילוץ בנקאי, 3 באוקטובר, 2019." Politico.com.
אמדאו, קימברלי. "חילוץ לתעשיית רכב (GM, קרייזלר, פורד)." Thebalance.com.
"בנק אוף אמריקה מקבל חילוץ ממשלתי גדול. Reuters.com.
"אובמה חותם על גירוי מתכנן לחוק." CBSNews.com.
איזידור, כריס. "המיתון הסתיים רשמית ביוני 2019." CNN.com.
מוניטור המדע הנוצרי. "ציר זמן על המיתון הגדול." CSMonitor.com.
"עובדות מהירות במשבר חוב באירופה." CNN.com.
זרולי, ג'ים. "בדיקת עובדות: האם גלאס-סטייגל גרם למשבר הכלכלי של שנת 2019?" NPR.com.
"חוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק בוול סטריט." Investopedia.com.
ועדת הבנקאות של הסנאט מציגה את ביטולו של חוק דוד-פרנק. HousingWire.